近日，我校管理学院黄玉菁博士作为第一作者、赵立彬教授作为通讯作者，并与管理学院硕士生刘丽、刘泓麟合作的研究成果“Cross-border financial regulatory tensions and corporate innovation: evidence from Chinese companies listed in the United States”（跨境金融监管紧张与企业创新：来自在美上市中国企业的证据）被国际知名金融期刊《International Review of Financial Analysis》正式发表。武汉纺织大学管理学院为第一署名单位。

跨境监管紧张局势可能威胁外国企业进入海外资本市场，并削弱其开展长期投资的意愿。本文以2020年《外国公司问责法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act，HFCAA）为准自然实验，考察此类紧张局势对在美上市中国企业创新活动的影响。基于双重差分设计，研究发现，HFCAA最终认定名单中的企业受到政策冲击后，其研发投入较其他在美上市中国企业平均下降3.25%。这一降幅在外部融资依赖度较高、经营现金流较弱的企业中更为明显。融资约束加剧是研发投入下降的主要原因，受影响企业的股权融资和长期债务融资均有所减少，面临更大的股票市场摩擦，也更加依赖内部资金。政策不确定性进一步强化了这一影响，该冲击提高了企业经营波动性，并使其在关键政策事件前后出现显著为负的异常收益。作为母国的政策应对，受影响企业获得了更多税收优惠和政府补贴，债务融资有所增加，利息负担有所减轻。这些效应在国有企业中尤为明显。尽管本文发现的影响幅度及政策应对方式反映了中国的制度环境，研究结果仍表明，国家间的监管冲突可能通过收紧依赖海外资本市场企业的外部融资，对企业创新造成实际损失。

该项研究工作得到了国家社会科学基金青年项目[19CJY006]、湖北省教育厅哲学社会科学研究项目[23Q099]和武汉纺织大学国家级项目培育计划（二类）的资助。

《International Review of Financial Analysis》是由Elsevier出版的金融领域颇具影响力的同行评审期刊。该刊被SSCI收录，最新影响因子为10.2，位列JCR商业金融学科一区，同时入选澳大利亚商学院院长理事会（ABDC）评级A类期刊和英国商学院协会（ABS）评级3星期刊。